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從10月份開始，工業(yè)萘市場(chǎng)持續(xù)下滑調(diào)整。截至11月初，主流成交價(jià)為5800～6000元（噸價(jià)，下同），低端成交價(jià)甚至跌至5600元，月跌幅超過(guò)17%，與去年同期相比跌幅達(dá)42%，幾近“腰斬”，創(chuàng)近兩年來(lái)歷史新低。分析其原因主要是市場(chǎng)不給力造成。另外，大部分中小企業(yè)在利潤(rùn)空間極度壓縮的背景下，因資金緊張而限產(chǎn)減需，這也是造成此輪行情連續(xù)下滑的原因之一。當(dāng)前產(chǎn)需開始同步萎縮，技術(shù)底部形態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)。不過(guò)，上游方面煤焦油深加工企業(yè)出現(xiàn)了一定的政策性利好因素，后市有望獲得底部支撐，逐步走穩(wěn)行情。
上下游不給力
行情下滑創(chuàng)新低
上游原料持續(xù)弱勢(shì)，喪失基礎(chǔ)支撐。10月份開始，原料煤焦油連續(xù)下滑創(chuàng)下今年新低，截至月底，主流成交價(jià)降至2400～2600元，月跌幅14%以上。煤焦油作為基礎(chǔ)原材料中行情相對(duì)穩(wěn)定的品種之一，一旦出現(xiàn)行情的持續(xù)下滑，隨之而來(lái)的是看空情緒加重，同時(shí)煤焦油社會(huì)庫(kù)存也在增加，因此更加快了煤焦油生產(chǎn)商和貿(mào)易商低價(jià)出貨的步伐，喪失了對(duì)工業(yè)萘的基礎(chǔ)支撐因素，行情連續(xù)走低。
下游市場(chǎng)低位運(yùn)行，需求回升受阻。近期，工業(yè)萘下游市場(chǎng)始終處于低位運(yùn)行。作為主要消費(fèi)品種的減水劑，受國(guó)家宏觀調(diào)控、打壓房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，需求始終無(wú)法回升。如目前政府“限購(gòu)令”、“限貸令”持續(xù)打壓房地產(chǎn)，間接影響水泥用量。同時(shí)市場(chǎng)一線反饋的信息表明，10月銷量原來(lái)預(yù)期增長(zhǎng)，但實(shí)際卻較上月下降了10%以上，進(jìn)一步影響了對(duì)原料工業(yè)萘的需求。另外，下游精萘、2-萘酚市場(chǎng)也因染料行業(yè)連續(xù)不景氣，同樣經(jīng)歷了一個(gè)連續(xù)下滑行情，企業(yè)只有減產(chǎn)減需來(lái)應(yīng)對(duì)日益加大的銷售壓力。上述因素導(dǎo)致工業(yè)萘行情持續(xù)下滑，與去年同期相比成交價(jià)幾乎被“腰斬”。
產(chǎn)需同步萎縮
底部開始顯現(xiàn)
產(chǎn)需下降，量?jī)r(jià)開始同步萎縮。據(jù)了解，因9月份工業(yè)萘出現(xiàn)一波反彈行情，國(guó)內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)預(yù)期行情看好，開工率明顯提升，大部分廠家結(jié)束檢修開工，造成10月初庫(kù)存上升。然而下游行情卻未上反下，預(yù)期落空。國(guó)慶節(jié)后，煤焦油深加工企業(yè)受此綜合壓力影響，在連續(xù)下調(diào)價(jià)格的同時(shí)，大幅調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，開工率降至40%左右，形成了開工企業(yè)增多，綜合開工率卻大幅下降的局面。同時(shí)，因下游市場(chǎng)低迷以及后市的不確定性，采購(gòu)量也明顯萎縮，大單簽購(gòu)率下降。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，月底產(chǎn)量較月初有10%的降幅，在低價(jià)格成交的同時(shí)，因前期生產(chǎn)商和貿(mào)易商高價(jià)壓庫(kù)的產(chǎn)品不愿低價(jià)出售，因此成交量和價(jià)格同步開始萎縮。
惜售情緒加重，技術(shù)底部形態(tài)初顯。從工業(yè)萘走勢(shì)曲線上分析，價(jià)格連續(xù)下調(diào)，產(chǎn)量連續(xù)下降，加之11月初深加工企業(yè)和貿(mào)易商存在惜售心理，量?jī)r(jià)經(jīng)過(guò)一個(gè)月的調(diào)整萎縮，風(fēng)險(xiǎn)得到了大幅釋放，再度大幅走低的可能性已不大。并且從技術(shù)曲線上可以看出，行情一旦陷入進(jìn)退僵局，如產(chǎn)量再度萎縮，離反彈行情的到來(lái)也就不遠(yuǎn)了，底部形態(tài)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
震蕩幅度變窄
后市或有支撐
政策面支撐因素增強(qiáng)，震蕩幅度變窄。據(jù)了解，近期鋼鐵市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩、資金流動(dòng)緊張、終端需求不振等多重不利因素疊加影響，鋼鐵企業(yè)運(yùn)營(yíng)困難，下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)以求成本攤薄的訴求強(qiáng)烈，造成焦炭市場(chǎng)走低，焦化行業(yè)面臨虧損。因此，為了穩(wěn)定焦炭?jī)r(jià)格，降低風(fēng)險(xiǎn)，焦化行業(yè)實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)政策。山西焦化企業(yè)協(xié)會(huì)10月28日發(fā)布文件，提出一系列關(guān)于焦炭市場(chǎng)聯(lián)合限產(chǎn)的建議，除承擔(dān)城鎮(zhèn)煤氣供應(yīng)等事關(guān)民生的焦化企業(yè)按30%的幅度限產(chǎn)之外，其余一律限產(chǎn)50%。其他地區(qū)焦化企業(yè)也均降低了開工負(fù)荷，由此引發(fā)煤焦油產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。受此影響，11月4日開始各地高低端成交價(jià)格差價(jià)開始縮小，振幅明顯變窄，行情顯示走穩(wěn)跡象，底部有望獲得支撐。
分析當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀，在短期內(nèi)資金緊張、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控以及染料市場(chǎng)低迷等負(fù)面因素影響下，不排除市場(chǎng)短期內(nèi)仍有可能窄幅震蕩，但各項(xiàng)政策利好以及企業(yè)自救政策的出臺(tái)，將會(huì)形成一個(gè)利好利空博弈的底部修復(fù)行情，待底部盤整充分后后市有望走穩(wěn)反彈。
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